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大摩将华视传媒目标股价下调至28美元

发布时间:2020-02-11 05:16:44 阅读: 来源:洗米筛厂家

北京时间3月14日晚间消息,摩根士丹利今日发布投资报告,将华视传媒(Nasdaq:VISN)目标股价从3美元下调至2.8美元。

以下为报告内容摘要:

2011财年第四季度,华视传媒营收创下历史最高纪录,净利润率有所提升。尽管2012财年第一季度业绩预期相对低迷,我们仍预计华视传媒今年将恢复盈利。

营收创历史之最:第四财季,华视传媒广告营收为5200万美元,环比增长3%,同比增长15%。基于非美国通用会计准则,净利润为410万美元,净利润率为8%。而第三财季净利润为370万美元,净利润率为7%。

积极因素:1)平均销售价格(ASP)为1217美元,同比增长42%。每广告分钟平均收入136美元,同比增长40%。2)尽管价格同比增长9%,但平均利用率为38%,同比下滑1个百分点。

消极因素:华视传媒预期,2012财年第一季度广告营收将同比下滑14%至17%,而去年第四财季同比增长15%。我们认为,这主要是因为中国春节假期和小型广告客户暂时控制预算所致。

下半年有望盈利:1)尽管第一财季业绩预期相对低迷,但广告营收涨幅将于第二财季反弹。2)华视传媒预计,2012年媒体成本同比涨幅将低于10%,而我们预计华视传媒全年营收涨幅将达到15%。3)华视传媒股价被低估,其净现金和重置成本合计占市值的约60%。

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