大摩下调长期预期Facebook股价再创历史新低

发布时间：2020-02-10 14:28:13 阅读：次来源：洗米筛厂家

北京时间9月5日消息，据国外媒体报道，受投资银行摩根士丹利分析师斯科特·德维特在周二的投资者报告中下调社交网站Facebook长期预期及未来12个月目标股价的影响，Facebook股价在周二跌破18美元，再创自今年5月18日首次公开招股以来的新低。

摩根士丹利是Facebook首次公开招股的主承销商之一。承销业务和分析师/研究业务应当各自独立运作，因此德维特下调Facebook业绩预计及目标股价不应当吸引太多的注意。但是因为人们依然在讨论Facebook与摩根士丹利之间的关系，导致这份报告的危害性超过了绝大多数的投行报告。

德维特在报告中给予的Facebook新目标股价为32美元，这也让参与该公司首次公开招股的投资人受到沉重的打击。该分析师称，如果投资人不幸参与了Facebook的首次公开招股并继续持股，一年零三个月之后投资人的这项投资仍将会亏本。

德维特调整对Facebook的预期，原因是移动使用正在不断增长，而Facebook的移动广告业务仍不是很强。该分析师还认为，与老用户相比，新用户的参与度将不会太高，这也将影响到Facebook的营收。

以下是德维特在报告中强调的三点：

·改善移动用户体验：Facebook在8月23日发布了最新的iOS移动应用，它改善了核心功能，如照片浏览和通知；产业参与者认为它的速度也比过去快了一倍。Facebook还实质性的增加了赞助动态的数量，从今年7月份的每天0-1条，增加至当前的每天2-6条。因为点击通过率更高，我们认为Facebook的移动广告可能要比标准台式机广告的架子和高出三倍左右，因此我们将Facebook的整体广告价格预期上调了大约5%。

·每用户平均广告数量下滑，长期参与度存下滑可能：更好的移动体验，可能会减少用户花费在Facebook台式机网站中的时间，而目前Facebook台式机网站向用户每日平均提供的广告数量比移动网站高出30倍。因为Facebook移动用户数量的增多，使摩根士丹利将Facebook用户每天平均收看到的广告数量下调了5%左右。此外，因为第二季度用户参与度数据和管理评论环比出现下滑，暗示着新用户的参与度并不高。我们下调了Facebook 2015年至2020年的用户日参与度预期，因此把营收预期下调了2%至8%。

·业绩预期、估值和风险：摩根士丹利的模型变化本质上属于长期变化。该投行并未下调Facebook在2012年至2014年的业绩预期，但把该公司2015年至2020年的营收和每股收益预期下调了2%至8%。按照现金流量贴现法，摩根士丹利把Facebook目标股价从32美元下调至38美元，相当于Facebook 2013年和2014年每股平均营收的12倍和9倍；每股未计利息、税项、折旧及摊销前的利润的20倍和15倍。在该模型中，摩根士丹利把Facebook的股权奖励支出当作是现金支出。主要风险则包括了定价、向移动网络的转移和隐私诉讼等。

Facebook股价周二在纳斯达克证券市场常规交易中下跌0.33美元，跌幅为1.82%，报收于17.73美元。Facebook股价周二盘中一度下跌至17.55美元，再创首次公开招股以来的新低。