人民日报许志峰中国股市为何遭遇长冬

人民日报许志峰：中国股市为何遭遇“长冬”

1月9日出版的《人民日报》发表该报记者许志峰的文章《中国股市为何遭遇“长冬”》。　　文章称，年末上证综指终于跌破2245点这一历史标志点位后，投资者对于股市的不满开始集中释放。“十年轮回”、“上涨幅度为零”……人们反思，A股市场的“冬天”为何这么长？　　文章称，股市不可避免会受经济基本面的影响，但二者并不是简单的正相关关系。即使是成熟股市，在短期内也会由于各种因素的影响，与经济运行呈现不同步甚至相反的表现。就2011年的A股市场而言，经济增长预期、对上市公司盈利前景的判断、估值水平高低以及外部市场状况等因素，成为影响市场运行的主导力量。　　文章还称，光大证券首席投资顾问滕印认为，当前股市连续下跌的原因，从外部因素看，欧洲债务危机蔓延，世界经济增长不确定性增加，对我国的外部需求产生直接影响，加之以油价为代表的国际大宗商品价格波动充满不确定性，输入性通胀压力没有得到根本消除。从内部因素看，未来通胀走势仍存在不确定性，市场对通胀是否得到根本解决存在担忧，经济增速下滑也导致对上市公司盈利预期的下调。　　文章称，股市下跌时发行股票，使本来就很紧张的资金面更加捉襟见肘。因此，过去面对股市下跌，放缓新股发行节奏甚至停发新股，往往被当作“救市”举措。投资者希望通过停发新股，让市场休养生息，其心情也不难理解。然而，在目前的新股发行制度下，IPO更多体现为企业的自主行为，新股定价也不再受行政干预。如果用行政手段停止新股发行，能否让股市止跌回升是个问号，而且也有违市场发展的方向。　　文章认为，在成熟市场上，新股发行的多与少，价格的高与低，都是以市场调节为主。以香港市场为例，2011年9月后，多家原计划于当年登陆H股的大型内资机构，由于全球资本市场波动的压力，推迟了其发行计划。但在A股市场上，却出现很多“独特”的现象：尽管二级市场表现欠佳，投资者谈IPO而色变，新股却总是被“抢购”，鲜有失败案例；尽管市场认为新股发行价太高，上市后屡屡破发，但大部分公司发行市盈率仍在30倍以上……年前，华宝兴业基金首家宣布暂停参与IPO询价，表达了买家的姿态，但市场整体依然缺乏足够的买方约束力，新股发行制度也需要进一步完善。

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