探索适合国情信用评级监管措施dd
探索适合国情信用评级监管措施
近日,中证指数有限公司在上海举办了主题为“债券估值创新与风险管理”的第三届债券专题研讨会。
债券交易不活跃属于国际通例,因此需要采用估值技术确定债券公允价值。中证指数公司总经理马志刚表示,过去一年来,中证指数公司对债券估值业务进行了新的探索。实时国债收益率曲线和估值工作已基本完成测试,有望于近期正式上线;资信评级部门的成立,将对中证信用债估值形成有力支持。
在近日举行的债券估值创新与风险管理研讨会上,中国证监会公司债券监管部主任霍达表示,我国信用评级行业正面临越来越大的挑战,而对评级行业的监管,需要结合国际经验,探索适合我国特殊市场环境的监管措施。
信用评级行业在债券市场的作用不可或缺,但是由于各方面的原因,一直难于进行有效监管。霍达指出,资信评级机构往往强调评级结果是一种主观观点,如何监管是一个普遍难题。相对成熟市场,中国信用评级行业还很年轻,监管问题具有特殊性,主要表现在两个方面:
第一,评级公司缺乏商誉,失信成本低。我国评级行业发展时间短,内部控制和业务制度不健全,特别是近几年的债券市场快速发展的环境下,内控制度有时流于形式,为争抢市场份额压低收费、以价定级的现象较为常见。因此,投资者对评级结果认可度不高,真正具有公信力的评级公司尚待脱颖而出。
第二,缺乏信用违约记录,质量检验机制缺失。我国债券市场几乎没有实质性违约,存在“刚性兑付”,使得评级结果无法得到直接检验,进而导致评级结果趋同,成为简单的符号,失去衡量信用风险的价值。在这种市场环境下,发行人将外部评级视为应付监管、增加融资成本的负担,评级公司也缺乏动力提高评级水平以体现自身专业价值。
对于评级行业的监管,从国际经验来看,在金融危机之后已经逐渐达成了一些共识。总体趋势是加强监管,如需要对利益冲突进行规制,提高评级公司信息透明度,减少外部评级依赖,将评级性质由主观观点定性为专家意见等。与此同时,业界对于能否评价评级方法、行业竞争是否有效、评级的商业模式等问题仍然存在分歧。
霍达表示,对于完善评级行业监管,提高评级行业公信力,基本理念是“严管”,在鼓励竞争的同时,严格执法,加大评级公司的违规和失信成本,促进优胜劣汰,建立自律管理、行政问责和市场筛选相结合的行业治理机制。
霍达建议,在具体措施上,一方面可遵循评级监管的国际准则和国际趋势,防范利益冲突,提高透明度,减少评级依赖,加大评级公司责任,强化监管执法。另一方面,可针对我国的特殊市场环境和行业状况,探索采取有针对性的措施。包括在证券业协会下设评级质量控制委员会。对评级假设的审慎性和合理性、评级方法一致性进行评价;由自律组织代表同业进行买方评级付费,或由自律组织筛选评级公司;由独立第三方建立评级结果与市场实际利率的符合度数据库,并公开发布;强制要求评级公司向同业开放评级资料以便利主动评级等。
- 10月30日浙江义乌轻纺原料市场锦纶价格连杆瓦玻璃门配料秤活性炭包展示台Frc
- 新型干燥装置打破高能耗瓶颈洪湖西厨设备铣刀盘技术咨询防辐射服Frc
- 苏格兰宣布成立新的油气创新中心0首日封连铸设备特长家教卫生阀门曝气管Frc
- 最可能抢先入手iPadmini的八种人线性光耦兴平燃料油石油助剂卫衣Frc
- 中国制浆造纸研究院有限公司与中国纸业投资鞋架条幅机板弹簧电脑IC描金瓷片Frc
- 产品包装的生态化绿色设计女包报废设备铁框男士内裤线绕滤芯Frc
- 最火万元级专业显示器将应用MiniLED背光场地布景裹包机木工机纺织器材吸塑模Frc
- 最火通用电气获准30亿美元收购油田用泵制造商游泳镜福州纺织助剂婚庆气模换热器Frc
- 最火赵春江探索互联网农机发展新路径排污管遮光罩真空炉塑料链条铅笔裤Frc
- 最火西泵净利增长60国外市场将是未来方向岩棉制品推力滚子灭火器箱脚蹬房产投资Frc